甘蔗壓榨企業(yè)：上游原料價格鎖定，下游生產產品價格隨行就市

上游原料價格鎖定，下游生產產品價格卻隨行就市，這是國內甘蔗壓榨企業(yè)面臨的困境。

目前，國內甘蔗最低收購價格已是全球最高，而且白糖內外價差仍然持續(xù)擴大。對于制糖企業(yè)來說，面臨的經營壓力越來越大。而期貨和期權工具正在成為制糖工業(yè)的“白騎士”。

“較大的內外價差導致非正規(guī)渠道進口白糖沖擊國內市場，造成政府和上下游產業(yè)利益受損，嚴重影響了國內正常的進出口和貿易秩序。”中糧屯河糖業(yè)股份公司副總經理、貿易部總經理吳震表示。

在2014年11月份實施原糖進口行業(yè)自律后，國際市場和國內市場的走勢出現了明顯的分化，內外價差持續(xù)擴大，特別是2017年5月22日國家對食糖采取貿易救濟保護措施后，國內外價差持續(xù)處于高位。

云南南華糖業(yè)有關負責人也有同感，“國內甘蔗最低收購價格已經是全世界最高價了，白糖如此大的內外價差，對于企業(yè)是一個巨大的考驗。”在上游價格鎖定的同時，糖廠則承擔了全部的價格波動風險，對于制糖企業(yè)來說，長期穩(wěn)健經營的壓力巨大。

目前，國內政府對于食糖產業(yè)采取了進口管控，實施了行業(yè)自律，這些政策措施在過去的一年里取得了顯著的成績。比如，2016/2017年度榨季，國內白砂糖銷售均價達到了6674元/噸，較前一個榨季提高了1065元/噸，制糖行業(yè)實現了全面盈利，蔗農糖料款得到及時兌付。

但長期來看，國內制糖行業(yè)風險仍然巨大。路易達孚(中國)貿易有限公司首席執(zhí)行官周學軍認為，“無論是對貿易商、進口商，還是加工型企業(yè)來說，若沒有在國內利用期貨平臺鎖定利潤、管理風險的話，一旦原料價格大跌，后期貿易流通價格或下游產品只能賤賣，這樣一來，企業(yè)又會面臨經營風險。因此，上游原料價格的波動對企業(yè)來說是雙重風險。”

對此，近兩年來，國內貿易商積極利用鄭商所白糖期貨參與基差交易和盤面點價，報價方式也逐漸由傳統(tǒng)的固定價報價發(fā)展為“盤面點價+升貼水”的模式。比如，在采購方面，一些大型糖企還根據不同的業(yè)務模式，形成了自產糖套保、原糖進口加工套保以及國內貿易糖套保等方式。

貿易方面，糖廠也在進一步推動基差點價交易在市場中的應用，并通過在盤面套期保值規(guī)模的逐步提高，進一步活躍整個白糖期現貨市場。從記者近日走訪的山東、云南、北京等地的多家不同類型的糖企來看，這些多種多樣的套保方式已經使得糖企在不同的市場環(huán)境下均能有效地規(guī)避價格風險。

吳震表示，中糧糖業(yè)在點價操作的基礎上，創(chuàng)新性地將上游制糖企業(yè)和下游用糖企業(yè)的需求有機結合，解決了雙方在買賣價格上的分歧，滿足了用糖企業(yè)對于糖源的品質要求。

山東星光糖業(yè)集團有限公司董事長、總經理曹永興表示，國內白糖期權的上市為白糖實體企業(yè)提供了更好的套期保值工具。但由于目前企業(yè)參與期權交易的頭寸數量較少，對企業(yè)整體經營情況影響較小，下一步將加大操作力度，從小單量逐漸提高操作力度。(記者 魏書光)