但在近期市場(chǎng)震蕩調(diào)整中，軍工板塊異動(dòng)頻頻

截至上周五，今年以來(lái)中證軍工指數(shù)下跌16.98%，而同期滬深300指數(shù)上漲22.49%，軍工指數(shù)2016年跌幅更是高達(dá)23.81%。受累于此，多數(shù)軍工主題基金表現(xiàn)不佳。

但在近期市場(chǎng)震蕩調(diào)整中，軍工板塊異動(dòng)頻頻。繼12月18日盤中異動(dòng)拉升后，上周五板塊內(nèi)多只個(gè)股漲停，業(yè)界與投資者對(duì)其關(guān)注有所提升。經(jīng)歷兩年多的調(diào)整后，軍工板塊后市能否啟動(dòng)新行情?

展望明年，多位機(jī)構(gòu)人士普遍看好軍工板塊機(jī)遇，認(rèn)為2018年行業(yè)基本面有望大幅回暖。

滬上一位券商研究所分析人士表示，國(guó)家利好政策持續(xù)推動(dòng)下，軍工央企或?qū)⒂瓉?lái)資本運(yùn)作較佳時(shí)機(jī)。國(guó)企混改、院所改制和資產(chǎn)證券化、軍民融合等軍改政策落地時(shí)間將近，軍工板塊投資機(jī)會(huì)來(lái)臨。

“具體而言，首批科研院所改制試點(diǎn)預(yù)計(jì)在2018年實(shí)施完畢，軍工領(lǐng)域混改試點(diǎn)及方案也將進(jìn)一步實(shí)施。”上述分析人士稱，剛剛召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中新增一句“積極推進(jìn)軍民融合深度發(fā)展”，為大力推進(jìn)軍民融合奠定基調(diào)。目前我國(guó)軍工資產(chǎn)證券化率僅30%，軍改邁入實(shí)戰(zhàn)將有力推動(dòng)軍工行業(yè)成長(zhǎng)。

滬上一位軍工類主題基金經(jīng)理認(rèn)為，明年軍工企業(yè)業(yè)績(jī)彈性有望集中釋放。軍品周期進(jìn)入五年后半程，過(guò)去兩年軍隊(duì)體制編制調(diào)整完成后的補(bǔ)償性采購(gòu)會(huì)迎來(lái)窗口期。2018年是軍品配套“十三五”計(jì)劃的第三年，預(yù)計(jì)軍品采購(gòu)訂單與交付量會(huì)大幅提升。隨著軍改階段性任務(wù)完成及軍費(fèi)投入走高，軍工行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈盈利空間增大。

這位基金經(jīng)理補(bǔ)充道，軍工行業(yè)整體估值水平PE(TTM)在下移，2018年軍工板塊估值很可能位于歷史中低位，估值修復(fù)成為該板塊行情扭轉(zhuǎn)的動(dòng)力。

“當(dāng)然，基本面轉(zhuǎn)好的同時(shí)仍存風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。”這位基金經(jīng)理稱，目前軍工板塊絕對(duì)估值并不便宜，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的變化對(duì)該板塊資金凈出影響很大，應(yīng)警惕資金流動(dòng)性趨緊對(duì)板塊走勢(shì)的負(fù)面影響。

在行業(yè)基本面回暖的催化下，今年業(yè)績(jī)低迷的軍工主題基金也許會(huì)重獲機(jī)遇。

“目前已有部分軍工白馬股跌出低估值，價(jià)格不算貴，可以考慮買入。此外，可對(duì)軍民融合領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)個(gè)股做組合配置。海空軍裝備制造類企業(yè)在產(chǎn)業(yè)格局居重要地位，建議關(guān)注該類民參軍上市公司。”上述軍工主題基金基金經(jīng)理說(shuō)道。

華泰證券(601688,股吧)則認(rèn)為，以混改為代表的軍工改革，將給軍工高端產(chǎn)業(yè)帶來(lái)中長(zhǎng)期制度紅利;以軍機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈為代表的高端裝備行業(yè)正在從技術(shù)拐點(diǎn)走向財(cái)務(wù)拐點(diǎn)，在改革和成長(zhǎng)雙拐點(diǎn)機(jī)遇下，建議加大對(duì)軍工行業(yè)和高端裝備公司配置比例。

北京一中型公募市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人告訴記者，目前軍工基金多為指數(shù)基金，包括跟蹤中證軍工指數(shù)的ETF和ETF聯(lián)接基金。相較于主動(dòng)管理基金，軍工類指數(shù)型產(chǎn)品管理費(fèi)低廉、歷史業(yè)績(jī)較好，在軍工行業(yè)趨于回暖時(shí)該類基金收益可期。