A股市場波瀾不驚，主要指數(shù)在權(quán)重表現(xiàn)下小幅震蕩下行

上周，A股市場波瀾不驚。主要指數(shù)在權(quán)重表現(xiàn)下小幅震蕩下行，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則在連續(xù)上漲之后出現(xiàn)了一定幅度的調(diào)整。截至上周五，上證綜指報收3378.65點，一周下跌0.35%。風格指數(shù)方面，藍籌股強勢表現(xiàn)，成長股出現(xiàn)調(diào)整，其中上證50上漲0.89%，滬深300指數(shù)上漲0.15%;中小板指數(shù)下跌0.41%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.38%。

浦銀安盛看好金融和醫(yī)藥

關(guān)于后市，浦銀安盛基金認為，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和金融去杠桿大概率會繼續(xù)向縱深推進，央行貨幣政策繼續(xù)堅持穩(wěn)健中性的總基調(diào)。金融去杠桿、強監(jiān)管仍將是主旋律，未來，資金面將保持流動性緊平衡，股票市場仍將是存量博弈。無獨有偶，匯豐晉信基金也持類似觀點。其認為，金融服務(wù)實體經(jīng)濟的工具性特征進一步突出，資金在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)以及金融泡沫將成為管理層防范的重點。未來的投資市場也將重新回歸實體經(jīng)濟，業(yè)績驅(qū)動下的上漲和盈利將成為主流。

行業(yè)方面，浦銀安盛表示，前一階段，在環(huán)保督查背景下推進的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中，上游周期品表現(xiàn)較好。“目前看來，上游周期品導致PPI指數(shù)沖高，但是并沒有傳導到下游CPI。”其指出，存量博弈的邏輯背景下，周期股全面性機會難以持續(xù)，應(yīng)當用自下而上的方法尋找景氣度繼續(xù)向上、供需結(jié)構(gòu)良好的品種。從目前的觀察來看，食品飲料和家電板塊的景氣度在四季度或?qū)⒀永m(xù)，可重點關(guān)注。博時基金則表示，行業(yè)配置以價值和防御風格為主，中大盤和低估值仍是主要配置風格，其看好金融、醫(yī)藥、公用事業(yè)、汽車零部件、品牌服飾、食品飲料的配置機會，以及軍工板塊的交易機會。

景順長城青睞消費升級機會

展望四季度的投資方向，景順長城重點關(guān)注四個方向的投資機會。首先，繼續(xù)看好消費升級以及大消費板塊，“受益于中國經(jīng)濟增長的驅(qū)動因素正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，開始逐漸從投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向消費驅(qū)動”。其次，其認為，產(chǎn)業(yè)升級方向及科技板塊，由于新興科技產(chǎn)業(yè)已經(jīng)逐步超越傳統(tǒng)行業(yè)，成為經(jīng)濟發(fā)展的新動力。再次，其看好性價比有所提升的金融板塊，如保險、銀行。最后，景順長城指出，主題方面建議關(guān)注國企改革，“未來一方面重點關(guān)注電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等7大重點領(lǐng)域，另一方面關(guān)注已明確納入混合所有制試點集團旗下的上市公司”。

華寶資源優(yōu)樣金經(jīng)理、華寶基金國內(nèi)投資部副總經(jīng)理蔡目榮表示，四季度是周期行業(yè)的需求淡季，對四季度資源板塊的走勢持謹慎態(tài)度，不必悲觀亦不宜有過高期望，看好明年春季資源股的投資機會。蔡目榮表示，近兩年來資源行業(yè)獲得了市場的廣泛關(guān)注，其核心原因在于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對整個資源板塊的帶動。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對股價的推動大致可分為三個階段：一是政策驅(qū)動階段，二是價格驅(qū)動階段;三是業(yè)績驅(qū)動階段。蔡目榮表示，資源板塊的投資機會大概率會在明年春天。