滬深兩市超過1200家上市公司預(yù)告了2017年業(yè)績

時至年末，又到了上市公司展示業(yè)績成績單的時候。最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2017年12月10日，滬深兩市超過1200家上市公司預(yù)告了2017年業(yè)績，盡管大多數(shù)公司業(yè)績預(yù)增，仍有64家公司預(yù)計2017年業(yè)績將會出現(xiàn)虧損。

19家公司

這64家預(yù)計虧損的公司當(dāng)中，滬市公司占21家，其中的代表公司是海泰發(fā)展、中葡股份和波導(dǎo)股份等;深市主板公司有4家，分別是瀘天化、*ST三維、西安飲食、煉石有色;創(chuàng)業(yè)板公司有6家，代表公司有樂視網(wǎng)和易成新能;其余均為中小板公司，其中的代表是鳳形股份、海欣食品等。

在64家公司當(dāng)中，武漢凡谷、*ST眾和和煉石有色均預(yù)計2017年業(yè)績虧損額度較2016年進(jìn)一步增大。例如，*ST眾和預(yù)計2017凈利潤為-2.5億元至-2億元，上年同期凈利潤-4829.56萬元。據(jù)悉，*ST眾和的2017年業(yè)績額度之所以會較上一年有所增大，主要是因?yàn)楣炯徔棸鍓K全面停工，停工損失及資產(chǎn)減值損失加大虧損額;未到按時還本付息，金融機(jī)構(gòu)違約金大幅增加;礦山新增環(huán)保設(shè)施尚在試運(yùn)行中，且第四季度生產(chǎn)時間較短，預(yù)計產(chǎn)量較低。

ST慧球、貝因美、瀘天化等6家公司預(yù)計2017年凈利潤虧損幅度將較上一年有所減少。其中，*ST三維因?yàn)楣局饕a(chǎn)品市場有所回升，所以預(yù)計2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤-4.1億元左右，其上年同期凈利潤為-6.75億元。

據(jù)證券時報記者統(tǒng)計，在64家上市公司當(dāng)中，包括易成新能、人人樂、武漢凡谷、大富科技、貝因美、*ST三維、納思達(dá)、民和股份、美邦服飾、益生股份、瀘天化、煉石有色、*ST東數(shù)、*ST眾和、中原特鋼、毅昌股份、九安醫(yī)療、宇順電子、德豪潤達(dá)等19家公司已明確表示2017年凈利潤虧損金額將超過億元。

其中，易成新能預(yù)計的虧損額度最大，其預(yù)計2017年實(shí)現(xiàn)凈利潤-10.4億元至-10.35億元，易成新能上年同期凈利潤為2055.72萬元，凈利潤下降幅度為5159.05%至5134.73%。

據(jù)了解，2017年年初以來，金剛線替代傳統(tǒng)砂線切割工藝在單晶硅切片工藝基本實(shí)現(xiàn)完全替代，大批多晶硅切片企業(yè)將傳統(tǒng)砂漿切片機(jī)改造為金剛線切割工藝。受此影響，易成新能傳統(tǒng)客戶大幅減少對晶硅片切割刃料的采購，產(chǎn)品銷量和單價均出現(xiàn)大幅下滑。受行業(yè)變化影響，2017年第四季度，易成新能擬關(guān)停母公司及全資子公司平頂山易成新材料部分晶硅片切割刃料生產(chǎn)及加工業(yè)務(wù)，虧損的主要原因是計提固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和存貨跌價準(zhǔn)備。

8家公司面臨退市 10家公司將披星戴帽

值得注意的是，在64家預(yù)告2017年業(yè)績將出現(xiàn)虧損的上市公司中，有8家公司股票已經(jīng)被“*ST”。理論上講，如果這8家*ST公司的2017年年報出現(xiàn)虧損或是2017年度經(jīng)審計的凈資產(chǎn)繼續(xù)為負(fù)值，將會被暫停上市。

8家預(yù)告2017年業(yè)績虧損的*ST公司分別是*ST海潤、*ST昌魚、*ST滬科、*ST三維、*ST圣萊、*ST云網(wǎng)、*ST眾和、*ST東數(shù)。其中，*ST眾和、*ST東數(shù)、*ST三維預(yù)計2017年業(yè)績虧損額均超過億元。而*ST昌魚更是明確表示，預(yù)計目前公司自身的經(jīng)營能力無法改變虧損的局面。

盡管A股市場有時會上演“烏雞變鳳凰”的大戲，一些*ST股在暫停上市之后，能夠通過重大資產(chǎn)重組實(shí)現(xiàn)逆襲。但也必須看到，今年上半年被施以暫停上市處理的*ST昆機(jī)、*ST吉恩，至今未披露明顯的恢復(fù)上市舉措，未來究竟能否恢復(fù)上市、最終是否會退市均存在很大不確定性。

除上述8家*ST上市公司之外，尚有哈空調(diào)、中國船舶、大唐電信、貝因美、瀘天化、ST成城、西藏旅游、煉石有色、ST慧球等10家公司在公布2017年報之后，將出現(xiàn)連續(xù)兩年虧損。由于這10家公司無一是創(chuàng)業(yè)板上市公司，因此在公布過2017年年報之后，公司將被戴上“*ST”的帽子，這意味著這10家公司在2018年將而臨較大的保殼壓力。

根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，上市公司為了保殼，最大的抓手就是實(shí)施重大資產(chǎn)重組、債務(wù)重組，抑或是有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入。因此從這樣的角度看，10家公司在2018年面臨保殼壓力的同時，也存在因?yàn)橹亟M等因素使得公司基本面否極泰來的可能性。

原材料價格上漲拖累業(yè)績

2017年，受到供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、環(huán)保限產(chǎn)等因素的影響，鋼鐵、煤炭、有色金屬等原材料價格紛紛上漲，行業(yè)內(nèi)的相關(guān)企業(yè)也是賺得盆滿缽滿。但是與此同時，一些上市公司已經(jīng)開始感受到了原材料上漲的壓力。已經(jīng)預(yù)告2017年業(yè)績將出現(xiàn)虧損的64家上市公司中，多家公司將2017年業(yè)績虧損的原因歸咎于原材料價格上漲。

例如，北玻股份在總結(jié)2017年年報將出現(xiàn)虧損的原因時指出：“原材料以及各種材料大幅度漲價，大部分產(chǎn)品毛利率下降，毛利率較高的玻璃深加工產(chǎn)業(yè)出口訂單減少。”三變科技將2017年凈利潤預(yù)虧的原因總結(jié)為兩個方面：“一、營業(yè)收入較去年同期下降。二、原材料價格上漲較多，毛利率下降幅度較大。”*ST滬科也稱：“公司產(chǎn)品產(chǎn)銷量及毛利同比有所增加，但由于原材料價格上漲以及市場價格競爭激烈，公司仍未扭轉(zhuǎn)經(jīng)營性虧損的不利局面。”

一位券商分析師告訴記者，在諸多傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)當(dāng)中，原料成本占主營業(yè)務(wù)成本的比重較大，原材料價格波動將直接影響相關(guān)公司產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。如果這些公司主要原材料的采購價格持續(xù)大幅波動，顯然不利于這些公司的生產(chǎn)預(yù)算及成本控制，會對公司的經(jīng)營產(chǎn)生一定的不利影響，甚至引發(fā)業(yè)績虧損。

“2017年，鋼材價格的上漲有目共睹。如果一家上市公司的主要原材料是鋼材，但是在鋼材價格上漲的同時卻不能有效壓縮成本，那么公司的毛利率因此大幅下降，甚至出現(xiàn)業(yè)績虧損并非沒有可能。”這位分析師認(rèn)為，實(shí)際上眾多傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)都身處充分競爭的行業(yè)，產(chǎn)品的價格相對較為透明，雖然原材料價格大幅上漲，但是并不意味著企業(yè)產(chǎn)品出廠價格也將會隨之提升。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型將成為未來的大勢所趨，在這樣的背景下，相關(guān)上市公司順應(yīng)形勢，加快調(diào)整旗下產(chǎn)品結(jié)構(gòu)才是當(dāng)務(wù)之急。

華創(chuàng)證券的分析師李佳則認(rèn)為，上市公司的成本是由原材料成本、人工成本等綜合因素構(gòu)成的，原材料價格上漲會對企業(yè)的毛利率產(chǎn)生一定的壓力，但這應(yīng)該不是決定性因素。“以機(jī)械行業(yè)為例，其成本構(gòu)成主要是鋼材、橡膠、電費(fèi)、人工成本和廠房折舊這些部分。雖然鋼材價格上漲，但是從歷史角度看，影響都比較小。實(shí)際上，并沒有因?yàn)樵牧蟽r格上漲直接導(dǎo)致上市公司業(yè)績虧損的。”

5G概念股業(yè)績并不美

64家2017年凈利潤預(yù)計將出現(xiàn)虧損的公司當(dāng)中，有5家公司是來自于信息設(shè)備行業(yè)。其中，波導(dǎo)股份、邦訊技術(shù)和大富科技均預(yù)計2017年凈利潤將虧損，大唐電信預(yù)計2017年凈利潤將續(xù)虧，武漢凡谷預(yù)計2017年虧損額將加大。

5家信息設(shè)備類公司當(dāng)中，除波導(dǎo)股份之外，其他4家公司均被市場賦予了“5G概念”。今年國慶節(jié)前夕，受到相關(guān)消息影響，A股市場中的5G概念股就開始呈現(xiàn)出一輪集體上漲的走勢。作為A股市場中的5G概念股龍頭品種，武漢凡谷在7個交易日內(nèi)收出6個漲停板，中通國脈也呈現(xiàn)出連續(xù)5漲停的走勢，其他5G概念股也都有著不俗的市場表現(xiàn)。

機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，5G是比較確定的投資方向，投資規(guī)模將會是4G時代的2倍至5倍，而且投資的周期也會長于4G時代，我國將成為全球最大的5G市場，未來5G市場規(guī)模預(yù)計將超過千億美元。正是在這樣的背景下，進(jìn)一步加劇了二級市場對5G概念股的追捧。

雖然5G概念股被賦予了非常美好的預(yù)期，但是現(xiàn)階段的經(jīng)營業(yè)績似乎并沒有那么美。以5G概念的龍頭品種為例，武漢凡谷和大唐電信均已經(jīng)預(yù)告2017年凈利潤將虧損。中通國脈雖然還未對2017年業(yè)績進(jìn)行預(yù)告，但是其2017年三季報凈利潤同比下滑31.61%，無疑與市場的預(yù)期存在一定的差距。

中通國脈此前已在風(fēng)險提示公告中表示：“目前5G通信網(wǎng)絡(luò)正處于研發(fā)階段，尚未正式商用，公司能否參與5G通信網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)尚存在不確定性。”實(shí)際上很可能不僅僅是中通國脈，其他擁有5G概念的上市公司同樣面臨，“能否參與5G通信網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)尚存在不確定性”。

而且不容忽視是，雖然目前5G技術(shù)研發(fā)試驗(yàn)第三階段工作已經(jīng)啟動，重點(diǎn)是面向商用前的產(chǎn)品研發(fā)、驗(yàn)證和產(chǎn)業(yè)協(xié)同，預(yù)計明年6月有望出臺5G商用或接近商用產(chǎn)品。但由于5G產(chǎn)業(yè)鏈還需要較長的時間才能成熟起來，仍存在5G測試用應(yīng)用進(jìn)展不及預(yù)期、大規(guī)模商用延遲的風(fēng)險。

多位券商行業(yè)分析師告訴記者，5G有望在2019年和2020年商用，而對相關(guān)業(yè)績的體現(xiàn)則是要在5G商用之后。“2019年將會是5G的小規(guī)模投入期，大規(guī)模的投入則是要在2020年，而2021年則有望迎來5G投入的高峰期。從2019年開始，相關(guān)具有5G概念的上市公司的財報當(dāng)中應(yīng)該會有一些與5G相關(guān)的訂單，如果相關(guān)5G概念上市公司的業(yè)績體現(xiàn)出從5G中受益，恐怕要等到2020年、2021年。”一位券商行業(yè)分析師表示。