滬指昨天盤中漲至3434.49點，再創去年初以來新高

滬指昨天盤中漲至3434.49點，再創去年初以來新高，不過，個股分化卻很大。今年以來，能跑贏大盤指數的個股不到兩成。

例如，本周大盤持續上沖，但部分白馬股已被機構大舉拋售，昨日午后也是白馬股走跌，拖累大盤幾乎平盤報收。

分析稱，業績為王仍是擇股關鍵，近期低位有持續放量跡象的滯漲藍籌股交易機會更大，以航空板塊為代表的二、三線藍籌股有望群起而動。

昨日A股繼續飆升，滬指收盤創下兩年多新高。自三季報行情結束后，A股持續調整，滬指已完全回補國慶節后的跳空缺口，在60日均線附近獲支撐后繼續上行。周二藍籌股帶動滬指重返3400點上方，市場成交量恢復至5000億元以上。昨天滬指午后雖快速回調，但行情正向積極的方向發展，大盤暫沒出現見頂跡象。

部分機構悄然出貨白馬股

不過，對于前期強勢白馬股的態度，機構卻出現嚴重分歧，不少機構更是已在悄然出貨，例如，恒瑞醫藥今年以來連續上漲，本周二收盤下跌4.49%，昨天收盤再度下跌2.53%。據交易所數據顯示，滬股通在本周一凈賣出恒瑞醫藥4.26億元，創下自滬股通開通以來該股單日凈賣出最高紀錄。港交所數據顯示，截至上周末，滬股通還持有恒瑞醫藥流通比例達到12.35%，為歷史最高紀錄。

口子窖也發布公告稱，股東高盛于3日合計減持公司1320.21萬股，減持比例2.2%，估算成交額6.08億元。據悉，2008年開始，高盛連續出資購買口子窖股權，前后共計投入3.55億元，成第一大股東。口子窖在本周二和昨日股價走勢也持續疲軟。

此外，年內表現最為亮眼的白酒股板塊也整體遭遇外資和其他機構拋售。以白酒龍頭貴州茅臺為例，三季度前十大股東中，證金公司、易方達資管(香港)、奧本海默、GIC等多家機構選擇了減持操作，相較之下，增持機構寥寥。

又如另一只白酒龍頭五糧液的前十大股東中，證金、匯金、瑞銀等多家機構三季度都選擇了減持，增持機構同樣寥寥。

滬股通和深股通資金也對多只白酒股進行減持。數據顯示，五糧液二季度末滬股通和深股通持股比例尚有2.96%，截至昨日持股比例已降至2.80%;口子窖二季度末滬股通和深股通持股比例尚有7.47%，截至目前持股比例已降至2.70%。

年內跑贏大盤個股不足20%

今年以來，A股結構性特征非常明顯。截至昨日收盤，今年以來，上證指數漲10.05%，滬深300指數漲22.29%，深成指漲12.48%，上證50指數漲23.31%，中小板漲22.09%，而創業板指數則下跌4.89%。

不過，在剔除2016年9月之后上市的新股后的2892家上市公司中，今年以來，股價上漲的有811家，占比為28.04%，下跌的個股達2081家，占比為71.96%。其中，能跑贏滬指的個股有544家，占比18.81%，不足兩成。若與目前機構參照標準指數滬深300比較，同期跑贏該指數的僅12.41%。另外，在這2892家公司中，能跑贏上證50指數的更是低至11.51%。

一位國有券商廣州分公司投資顧問指出，隨著IPO常態化，未來A股上市公司體量會很大，融資功能基本能實現，但二級市場投資者要想賺錢并不容易，“未來可能就是那些好的公司會越來越好，而更多的公司股票可能沒有人買。”

看業績擇股關注滯漲藍籌

有業內人士稱，面對今年結構性行情下的個股大漲，謹慎的投資者很可能會選擇布局前期滯漲的主題，瞄準更具確定性的投資機會。

此外，機構的拋售與三季報基本披露結束也有一定的關聯，很多大資金投資者一般會在季報披露后，才會開始新的調倉換股動作。

而據choice數據，滬港通和深港通中的北上資金在減倉近期加速上漲的食品飲料、電子龍頭股的同時，加碼布局了同樣處于上行期而漲勢相對和緩的家電、交運等板塊。

“滬、深港通北向資金周三合計凈流入19.95億元，其中滬港通資金凈流入10.8億元，深港通資金凈流入9.15億元，資金仍然在買藍籌股，但是藍籌權重股卻沒有怎么漲，說明這部分進來抄底的資金進入的應該是低位滯漲藍籌股。”廣州證券一位資深市場人士這樣分析。

還有分析認為，在大盤節節創新高時，MSCI增量資金即將蜂擁入市，他們大概率會選擇一些還沒有怎么起漲的低位藍籌個股建倉。因此，近期低位有持續放量跡象的滯漲藍籌股存在一定交易機會，二、三線藍籌股有望群起而動。

有券商最新分析報告則挖掘出了航空股。從近幾日盤中異動發現，沉寂多時的航空板塊出現脈沖式上躥下跳走勢，資金運作明顯。三季報顯示，中國國航、南方航空和東方航空前三季度凈利同比均實現正增長。而航空板塊年初至今8.56%的漲幅跑輸滬綜指，這說明當前航空板塊的估值仍相對較低，具備一定的配置價值。

結構行情下

三類股未來或可關注

滬指漲至3400點一線，在當前結構性行情下，未來資金的關注點可能在哪里?

多數機構認為，業績確定、受益產業政策和未來具有爆發潛力的個股有望在板塊輪動中受益。

業績確定型

分析稱，未來即使市場風格發生轉換，但業績基本面確定的個股依然是機構們重點關注的對象。

萬聯證券首席投資顧問古振華對廣州日報全媒體記者表示，從目前來看，越是“土”的公司，越是容易獲得市場認可，而且主要都是圍繞“吃穿行住，油鹽醬醋”之類的公司。“2016年之后，大家對價值投資都很重視，并不是說市場不重視成長性股票，在成長類型公司中，基本面好的公司依然獲得市場追捧，比如科大訊飛、海康威視、大華股份等。說白了，都是追求確定性，不再是‘富貴險中求’了。”一位私募人士表示，未來A股風格會逐步呈現這方面的特點，那些業績增長確定，同老百姓日常生活密切相關的龍頭公司會大行其道，而更多的個股會躺著不動。

政策驅動型

天齊鋰業2016年凈利潤飆升5.10倍，而今年前三季度該指標已超去年全年達15.18億元。二級市場上，天齊鋰業股價不到三年上漲了6.2倍。韶鋼松山今年前三季度盈利暴增到17.50億元，二級市場上，2016年以來，股價也大漲了近兩倍。業績大增背后，天齊鋰業遇上了新能源汽車政策利好，韶鋼松山則搭上了供給側結構性改革的列車。

東方證券分析師薛俊指出，如果從政策驅動角度來看，集成電路、LED、新能源汽車、5G等板塊政策支持都可持續期待。此外，國有企業在經濟中的地位以及優勢也將愈發凸顯，建議投資者繼續關注央企改革以及上海等地方國企改革主題。不過，有市場人士表示，以芯片概念為代表的集成電路、5G等近期漲幅較大，不建議追高。而從未來發展看，新能源汽車產業鏈還會繼續挖掘，機會還很多，但核心還是業績基本面。

后勁十足型

未來具有業績爆發潛質的個股主要是科技類公司，其中以生物醫藥最為被關注。據工信部數據，2017年上半年醫藥工業規模以上企業實現主營營業收入1.53萬億元，實現利潤總額1687億元，分別同比增長12.39%和15.83%，在全國20個工業門類中排列前茅且好于預期。

而三季報顯示，今年前三季度271家醫藥上市公司共實現營業收入8497.1億元，同比增長19.31%，共實現歸母凈利潤797.4億元，同比增長22.92%。利潤回升勢頭得到持續，這也成為近期醫藥板塊持續走強的重要支撐。

有行業資深人士認為，醫藥行業本質是知識產權，是研發驅動型的行業，所以在挑選醫藥股時，研發投入非常重要。目前國際一流制藥企業普遍的研發投入占比在20%左右，國內企業目前還達不到這個水平。即使是恒瑞醫藥，2016年研發投入占營收比也只有10.68%，因此潛力很大。(記者 楊欣 張忠安)