基金公司密集增資子公司，增加抵御風險的能力

2016年12月15日，證監會發布的《基金管理公司子公司管理規定》、《基金管理公司特定客戶資產管理子公司風險控制指標管理暫行規定》正式開始施行。

經過一年時間的經營調整，基金子公司因風險控制等因素的總規模連續四個季度下降，整體縮減規模在3.2萬億。

與此同時，應監管新規要求，基金公司密集增資子公司，增加抵御風險的能力，證券時報初步統計顯示，過去一年間，27家基金子公司累計增資78億元，其中，7家大公司增持子公司資本金5億元或以上。

應對監管新規

7大公司增資逾5億

一年前實施的子公司新規在風控方面提出了嚴格要求：基金子公司凈資本不得低于1億元，不得低于凈資產的40%，不得低于負債的20%，調整后的凈資本不得低于各項風險資本之和的100%。

為了應對子公司監管新規，基金公司資管子公司在2017年以來陸續大手筆增資。

證券時報記者從工商注冊變更登記中統計發現，截至12月13日，已經有27家公募基金子公司累計增資77.59億元。其中，工銀瑞信投資管理公司、建信資本管理公司分別以10億元增資額，并列子公司增資規模首位;易方達資產管理公司以8.8億元增資額位列第三。

此外，博時資本管理公司增資金額也較大，達到了7.5億元，民生加銀資產管理公司、首譽資產管理公司和天弘創新資產管理公司的增資規模在5億到5.5億之間。

北京一家大型公募基金子公司總經理表示，該公司主動增資幾億元，以維持股權投資、新三板、資產證券化等主動業務正常開展。

該總經理稱，“新規的指揮棒對通道業務的風險資本要求很高，繼續做這項業務無論在監管和資本成本上都是不經濟的，而其他主動業務占用資本金比例較少，同樣規模的資本金可以把規模做到更大，但對人才和主動管理能力也會提出更高的要求。”

嚴控子公司規模

整體縮水3.2萬億

在監管層嚴控規模的背景下，基金子公司專戶業務規模連續幾個季度大幅縮水。

中國基金業協會公布的數據顯示，截至2017年三季度末，基金子公司專戶業務總規模為7.96萬億元，比去年同期新規實施前減少了3.2萬億元，萎縮幅度為28.62%。

從單家公司來看，截至今年三季度末，一些曾經規模超5000億元的銀行系基金公司子公司的規模縮水較多，北京一家基金子公司縮水了4000億元，深圳等地也有基金子公司的規模一年縮水一半左右的現象。

根據中國基金業協會的官方數據，可對比規模的18家基金子公司中，萎縮幅度在20%以上的多達11家。

不過，在多數子公司主動降規模的同時，部分銀行系公募子公司規模不降反增，如農銀匯理(上海)資產管理公司今年規模增長1204.89億元，以61.69%增幅收獲規模增幅首位，工銀瑞信投資管理公司則以24.95%增幅位列其次。

此外，上海浦銀安盛資產管理公司、交銀施羅德資產管理公司也保持了較高的子公司存續規模，并有小幅增長。

北京一家大型公募基金子公司總經理認為，大額增資有利于子公司維持現有規模，甚至還有部分子公司通過擴大資本金，以實現逆勢擴大業務規模。而近期正在征求意見期間的資管新規，不論是消除多層嵌套，還是對通道業務，都對子公司提出更為嚴格的監管要求，也將讓正在經歷轉型的子公司繼續提速，尋找主動業務新方向。

據記者了解，目前基金子公司已經在資產證券化、PE基金、投資顧問、量化投資、權益類投資、新三板等領域持續發力，尋路主動管理新方向。

按照子公司新規要求，新規自2016年12月15日起施行，而專戶子公司風險控制指標不符合第十條規定標準的，給予18個月的過渡期。自規定施行后第12個月、第18個月，專戶子公司各項風險控制指標達到規定標準的比例應當分別不低于50%、100%。