不少中小保險公司在資產負債端都存在著轉型的壓力

導讀

一位接近監管的人士透露，保監會通過組織開展覆蓋全行業的保險法人機構公司治理現場評估，查實了部分公司股東存在代持、非自有資金出資、隱瞞關聯關系等違規問題，相關投資人違規股權的處置工作已經開始。

中小保險公司正處于發展的十字路口。

隨著保監會監管函的陸續下發，一些中小保險公司在公司治理上的問題浮出水面。探尋其中來龍去脈，可以發現如果一家保險公司的股東股權方面存在問題，那么其在公司治理上，包括公司章程與“三會一層”運作、內控與合規管理、關聯交易管理等方面發生問題的概率則會大大增加。

與此同時，不少中小保險公司在資產負債端都存在著轉型的壓力，發展方式、增長動力和競爭格局都在改寫。不過，不破不立，欠賬必須還清，否則難以實現發展的均衡性、協調性和可持續性，更是無法實現高質量發展。

值得一提的是，日前，保監會黨委召開會議傳達學習中央經濟工作會議精神時表示，要把是否滿足人民日益增長的美好生活需要，作為衡量保險工作做得“好不好”的唯一標準。此外，要積極穩妥處置少數保險公司暴露的風險點，謹防發生“處置風險的風險”。

公司治理的連鎖反應

通常而言，一家保險公司在股東股權上存在的問題會為其“誤入歧途”埋下伏筆。以昆侖健康為例，近日，保監會發布公告稱，經查，深圳宏昌宇等7家公司在投資入股昆侖健康、申請相關行政許可過程中，提供虛假財務報告，作出資金來源為自有資金、股東之間無關聯關系等不實陳述，存在編制提供虛假材料的行為。因此，撤銷昆侖健康有關股東和注冊資本變更的行政許可，依法處置相關投資人違規取得的股權。

事實上，昆侖健康的股東股權問題并非個例。從保監會根據保險法人機構公司治理現場評估結果下發的監管函看，長安責任險、華匯人壽、君康人壽等三家保險公司的監管函中明確提及“將處置違規股權”。

具體而言，君康人壽股東福建偉杰投資代替股東福州天策實業持有君康人壽股權，持股比例3.2%;長安責任險股東泰山金建與天津中方榮信約定，泰山金建及指定方認購長安責任險1.5億股股份，股價款由中方榮信承擔，股份收益權歸屬天津中方榮信，而后泰山金建又與南通化工約定，泰山金建擬認購長安責任險新增5000萬股股份，股份委托南通化工代持;華匯人壽則存在違規股權代持、超比例持股等事項。

一位接近監管的人士透露，保監會通過組織開展覆蓋全行業的保險法人機構公司治理現場評估，查實了部分公司股東存在代持、非自有資金出資、隱瞞關聯關系等違規問題，相關投資人違規股權的處置工作已經開始。

不難發現這類公司，在公司治理上，包括公司章程與“三會一層”運作、內控與合規管理、關聯交易管理等方面發生問題的概率會大大增加。普華永道中國金融行業管理咨詢合伙人周瑾指出，坦率地說，保險業存在的一些亂象，與公司股權結構和個別股東要求不無關系。

從前述監管函看，董事會運作不規范，關聯交易管理不合規，內控審計管理弱化、薪酬考核機制不到位等方面問題較為突出。某保險公司高層人士坦言，個別保險公司的股東確實可能會有違規和突破合規底線的要求，而一些職業經理人往往受制于人，無法堅持獨立審慎的職業操守，導致法律、合規等崗位形同虛設，最終公司治理出現問題。

此外，一些保險公司發生的人事斗爭現象也折射出其在公司治理上的問題。以鬧得沸沸揚揚的永安保險人事變動一事為例，近日，永安保險召開董事會臨時會議審議，決定解聘蔣明總裁職務。更有媒體報道稱，在該會議召開幾天后，又有公司董事以董事長陶光強“不適合擔任董事長”為由，提議召開董事會臨時會議，審議“關于罷免陶光強擔任董事長職務”的議案，但是未獲通過。

資產負債的回歸之路

聚焦業務層面，曾經依靠中短存續期產品發家壯大的保險公司不得不面臨轉型抉擇。保監會數據顯示，1-10月，壽險公司原保險保費收入23799.04億元，同比增長22.05%;壽險公司未計入保險合同核算的保戶投資款和獨立賬戶本年新增交費(以萬能險和投連險為主)5473.75億元，同比下降51.40%。

例如，1-10月，安邦人壽未計入保險合同核算的保戶投資款和獨立賬戶本年新增交費265.29億元，同比下降87.17%;和諧健康22.06億元，同比下降95.12%;安邦養老7.39億元，同比下降94.38%。

某保險公司精算師指出，部分保險公司不得不進行大幅度轉型，包括戰略、產品和渠道等方面，但是轉型起來并不易，如個代渠道的建立和發展需要時間，難以一蹴而就。此外，如果這些保險公司由于萬能險和投連險有效業務保單退保現金流出高于新單業務現金流入，凈現金流可能會出現一定缺口，需要加強風險防控。

例如，天安財險在三季度償付能力報告中表示，本季度凈現金流為-130.19億元，比上季度降低71.47億元，主要是因為公司三季度支付投資型保險產品滿期給付金額較二季度增加50.10億元，三季度到期投資資產較二季度減少36.31億元，三季度賣出回購金融資產與買入返售金融資產籌資凈額較上季度增加20.57億元所致。

正因如此，不少業內人士判斷，保險業尤其是壽險業，未來將會實現三個方面的轉變：一是轉變發展方式——由躉交推動轉向續期拉動;二是轉變增長動力——由理財型為主轉向以養老、健康產品為主;三是轉變競爭格局——由大公司市場份額逐年遞減轉向重新占據市場主導地位。

與負債端對應的是資產端。從表面上看，負債端回歸保障，資產端壓力有望隨之減小，但受現金流及到期資產重新配置等因素影響，壓力依然不容小覷。

對此，某保險資產管理公司人士表示，隨著《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見(征求意見稿)》出臺，在非標資產規范后，部分負債成本較高的金融機構可能加大股票資產的配置比例，但是金融領域的激進投資行為不會再度上演。

該保險資產管理公司人士續稱，在《征求意見稿》出臺后，對中小保險公司而言，尤其是投資以委托管理為主，沒有自主投資能力的公司，投資渠道將受更多限制，而投資產品實行穿透到底的方式監管，也將對未來投資收益率產生一定負面影響。

從“有沒有”到“好不好”

當然，發現問題是為了更好地解決問題。針對保險公司在公司章程與“三會一層”運作、內控與合規管理、關聯交易管理以及股東股權等方面存在的問題，保監會重塑保險監管，已經采取一系列措施。一是完善監管制度，嚴把市場準入關口，包括系統修訂《保險公司股權管理辦法》，出臺《關于進一步加強保險公司開業驗收工作的通知》，健全完善監管公開質詢制度。

二是嚴格股權監管，強化穿透性審查，包括穿透資金來源，加強入股資金真實性審查;穿透股東資質，加強投資人背景、資質和關聯關系穿透性審查。

三是整治市場亂象，有效防控治理風險，包括組織開展了覆蓋全行業的保險法人機構公司治理現場評估，查實部分公司股東存在代持、非自有資金出資、隱瞞關聯關系等違規問題。

國務院發展研究中心金融研究所教授朱俊生認為，監管仍需在現有成果上進一步完善法律法規;進一步促進保險公司產權分立;進一步考慮如何基于“競爭中性”的原則，通過一般性的規則為市場主體的競爭提供基礎性的秩序，從而通過市場的競爭檢驗各類資本。

與此同時，一些保險公司雖然在資產負債端承受一定發展壓力，但是不破不立，必須還清欠賬。事實上，保監會黨委召開會議傳達學習中央經濟工作會議精神時已經明確表示，要準確把握從“有沒有”到“好不好”這個根本轉變，把是否滿足人民日益增長的美好生活需要，作為衡量保險工作做得“好不好”的唯一標準，始終堅持“保險業姓保”定位，大力推動保險業回歸本源、服務實體經濟，加快形成推動行業高質量發展的各項政策指標體系，建設和完善監管制度環境，推動保險業轉變發展方式、轉換增長動力，增強發展的均衡性、協調性和可持續性，推動保險業率先實現高質量發展。

此外，在這一過程中，必須把防控金融風險放在更加重要的位置。保監會強調，堅決打擊違法違規保險活動，重拳整治保險市場亂象，同時著力解決保險公司資產負債管理中的重點風險，積極穩妥處置少數保險公司暴露的風險點，謹防發生“處置風險的風險”。

目前來看，保監會數據顯示，截至三季度末，保險公司平均綜合償付能力充足率為253%，顯著高于100%的償付能力達標線，保險業償付能力總體充足。其中，財產險公司、人身險公司、再保險公司的平均綜合償付能力充足率分別為277%、247%和331%。