新一屆發審委開審新股首周8家過6家 IPO審核持續從嚴

證監會新一屆發行審核委員會履職后，上周開始召開審核新股的發審委會議，17日、18日、20日共召開4次。審核結果顯示，8家擬IPO企業上會，其中6家企業首發申請獲通過，2家企業被否。發審委會議提出的意見顯示，新一屆發審委延續從嚴審核的態勢，關注企業細節，重點關注發行人持續盈利能力、財務數據真實性、關聯交易、信息披露、內控制度等方面情況。其中，持續盈利能力是必問項，關聯交易是被詢問最多的問題。分析人士認為，新一屆發審委堅持客觀、公平、公正的發審原則，切實提升發行審核質量，牢牢把住上市公司準入關，嚴防“病從口入”。

首批通過率75%

6家過會的企業包括浙江中欣氟材股份有限公司、寧波潤禾高新材料科技股份有限公司、廣東好太太科技集團股份有限公司、奧士康科技股份有限公司、山東出版傳媒股份有限公司和華能瀾滄江水電股份有限公司。首發申請被否的2家企業是浙江雙飛無油軸承股份有限公司、山西壺化集團股份有限公司。

9月30日，證監會發布公告，正式聘任第十七屆發行審核委員會委員。在63位發審委委員中，有33位來自證監會系統，包括證監會機關、會管單位、地方證監局和交易所。從本屆發審委開始，不再區分創業板和主板發審委。

一家券商的投行負責人認為，新一屆發審委增加了專職發審委員的人數，而且專職發審委員多來自證監會系統，體現了監管層對IPO從嚴審核的態度。

截至9月30日，今年以來證監會共審核了405家公司的首發申請，328家獲通過，16家暫緩表決，8家取消審核，53家未獲通過。IPO審核通過率為80.99%，同比下降近10個百分點。去年前三季度的通過率為90.96%，全年為91.14%。新一屆發審委首批新股審核的通過率為75%，略低于前三季度的平均水平。

有市場人士認為，不能僅根據首批IPO審核通過率來判斷本屆發審委審核的松緊度，但審核態勢總體確實是趨緊的。

“通過率只是一個方面，而且是一個表象。”首創證券研究所所長王劍輝認為，如果企業首發申請被否，更應關注被否的主要原因是什么，這對其他擬上市公司和中介機構都有非常重要的指導意義。

關注盈利能力與關聯交易

根據慣例，上會企業的首發申請由7名發審委委員組成的發審團隊審核。在發審會上，發審委委員對企業與會人進行現場問詢。

以被否的2家企業為例，發審委對浙江雙飛無油軸承股份有限公司提出的問題涉及遺漏關聯方和多項關聯交易披露、會計核算不規范等情形。此外，發審委提出，報告期發行人產品價格下降、毛利率水平遠遠高于同行業公司，2017年上半年應收賬款余額較大，經營活動產生的現金流量凈額大幅下滑。因此，發行人代表應進一步結合報告期不同產品的價格、成本變動以及產品銷售結構，說明毛利率較高的原因和業績的真實性。

對于山西壺化集團股份有限公司，發審委問詢的內容包括：業績下滑原因及對持續盈利能力的影響、2017年業績增長原因構成、幾項關聯交易的具體情況、關聯企業的利益輸送嫌疑、民爆行業下滑和鋼鐵煤炭削減產能對企業持續盈利能力的影響、募集項目的必要性。

此外，在對山東出版傳媒股份有限公司的問詢中，發審委對于發行人原董事、總經理劉某涉嫌受賄、貪污和職務侵占一案，請發行人代表進一步說明劉某個人涉嫌的違法違規案件是否會影響到發行人的利益，是否會對發行人造成損失，是否已在財務報告中反映并予以充分披露，發行人是否有可能因此承擔相應法律責任;發行人是否建立健全內部控制制度，加強相關人員的管理，有效防范公司高級管理人員的職務侵占、貪污等犯罪行為。

北京某券商投行人士分析，新一屆發審委在審核過程中堅持客觀、公平、公正的發審原則，認真關注首發企業財務數據真實性、持續盈利能力、信息披露、關聯交易等問題，嚴控審核質量和風險，做到寧缺毋濫，努力杜絕企業造假蒙混過關，防止“病從口入”。

此前，證監會相關負責人表示，堅持依法全面從嚴監管，切實提升發行審核質量，嚴把上市公司準入關，防止“病從口入”，防范惡性與重大審核風險，切實保護投資者特別是中小投資者合法權益。