在市場沒有新增的變量前，盈利將成為最核心因素

導讀：在市場沒有新增的變量前，盈利將成為最核心因素。從盈利角度看，低估值的大金融和成長性比較強的大消費值得配置。主題上看，新能源汽車進入政策兌現期，大概率成為跨越今明兩年的行業熱點。

市場策略——關鍵詞：四季度配置消費和金融，美股結束六連陽

A股策略：四季度配置消費和金融。在市場沒有明確變量發生的前提下，基本面將依然左右中期的A股走勢。宏觀經濟方面，短期經濟數據并不差，特別是價格保持在高位。金融去杠桿并不會繼續加碼，維持中性的流動性。中信證券(17.790,0.21,1.19%)策略分析師秦培景認為，在市場預期短期難以形成一致的背景下，建議持有價值股底倉。包括低估值的大金融和估值成長性合理的消費品。不建議配置分歧較大的周期股。

海通證券(14.800,0.20,1.37%)宏觀分析師姜超認為，2016年初到2017年中的經濟增速和工業品價格穩中有升，確實對應了經濟復蘇，需要擔心的是今年三季度出現滯漲行為，顯然姜超對于價格的上升并不樂觀。如果出現美國70年代的長期滯漲，將是股債雙殺。

海外隔觀：美股結束六連陽。美股終止了六連陽，三大指數紛紛下跌。工業和通信板塊跌幅居前。上周五大幅波動的通用電氣暴跌6.3%，玩具公司孩之寶大跌8.6%。截止目前有17%的公司發布了三季報，其中73%盈利和收入都超出市場預期。強勁的盈利增長預計繼續帶動美股震蕩向上。

近期熱點——關鍵詞：國內外企業加碼充電樁、建材業績兌現可期、家電龍頭優勢盡顯

1.充電樁：國內外企業加碼充電樁，供應商審查趨嚴。近日，全國第一家立體化電動車充電站北京老山電動公交車充電站正式投入運營。10月23日，全球最大的特斯拉超級充電站在上海浦東新區丁香國際商業中心正式開啟服務，該超級充電站配備50個超級充電樁，可同時為50臺特斯拉進行超級充電。10月23日收盤，充電樁概念股整體漲幅0.27%，眾業達(12.75,-0.27,-2.07%)(002441)漲幅為5.85%，艾華集團(37.210,-0.33,-0.88%)(603989)漲幅為3.82%，科士達(17.00,-0.15,-0.87%)(002518)漲幅為3.81%。

機構之聲：中信建投電力設備分析師徐偉稱，充電設備合格供應商資格審查競爭將格外激烈。可以預見，眾多企業2016年才加入充電樁行業，而國家電網不出意外會對2016年年底前的業績有要求，今年對供應商的資格審查將會進一步嚴格，并且公交快充站已經成為未來趨勢，前景依舊廣闊。

長江證券(9.49,0.14,1.50%)電力設備分析師鄔博華分析，過去幾年充電樁市場表現出兩大特征，第一是國家電網為行業建設主力，也是上市設備企業的主要銷售客戶;第二是市場價值量主要由快充直流樁構成。但是，上述兩個因素正在發生變化。未來市場增量將主要來自電網外市場，包括地方政府及民營運營商等;其次，判斷行業增量將主要由單體價值量較低的慢充交流樁構成。

2.建材：受益于環保驅動，三季報窗口期量價齊升將兌現。10月23日建筑材料板塊異動上揚，北新建材(23.68,-0.39,-1.62%)(000786)開盤拉升9%后漲停，嘉寓股份(7.75,0.14,1.84%)(300117)、太空板業(13.26,-0.72,-5.15%)(300344)收盤漲逾9%，東方雨虹(39.96,-0.03,-0.08%)(002271)、兔寶寶(12.36,0.04,0.32%)(002043)等均不同幅度上漲。數據顯示，上周五港股市場建材水泥股普漲，而伴隨全國市場價格繼續上漲，水泥均價已創近兩年多以來新高。

機構之聲：海通證券建材分析師邱友鋒繼續維持環保高壓期漸近下對建材板塊的看好觀點，建議逢低配置周期建材，關注水泥和玻璃。近期月度宏觀數據波動疊加房地產調控加碼，引發市場對需求端的悲觀情緒，導致黑色商品以及周期股估值再度出現劇烈波動。然而，本輪周期建材景氣的主要推動力事實上在于供給端。從水泥產量及下游基建及地產投資走向看，行業需求始終沒有大的彈性但卻有較強韌性，因此供給端的重要影響因素即環保政策仍將是行業景氣的主要推動力。

華泰證券(20.790,0.23,1.12%)分析師鮑榮富通過進門財經APP的路演表示，建議圍繞三季報布局建材板塊配置，重點關注低估白馬。盡管建材指數近期跑輸滬深 300 指數，但就目前看低估值白馬三季報均表現靚麗，繼續推薦。與此同時，華北取暖季限產預計將產生較大水泥熟料缺口，價格延續漲勢，利好水泥龍頭企業。

3.家電：白色家電持續發酵，龍頭優勢或進一步顯現。10月23日白色家電板塊整體漲幅達1.2%，領先于其他大消費品類。截至收盤，奧馬電器(23.24,-0.36,-1.53%)(002668)、海信科龍(15.80,-0.14,-0.88%)(000921)漲近8%，華帝股份(29.59,-0.39,-1.30%)(002035)、飛科電器(74.970,1.28,1.74%)(603868)等相繼跟漲。自超級黃金周以來，家電板塊領漲的行情仍然在持續，配合當前三季報披露進行時，行業確定性龍頭將仍然是優選。華帝股份近日發布三季報，公司三季度環比二季度加速增長，業績亮眼，盈利能力穩步提升。

機構之聲：長江證券分析師徐春認為，隨著三季報陸續披露，市場對個股業績表現關注度持續提升，在此背景下，板塊中價值藍籌配置價值或更為凸顯。一方面，行業龍頭業績穩健增長確定性較高，且業績增速與估值匹配依舊較好;另一方面，基于歷史數據分析及市場風格研判，今年業績確定性品種的估值切換行情有望延續;維持行業“看好” 評級，堅定看好板塊估值重構預期，持續推薦業績穩健增長、估值具有較強安全邊際且有提升預期的標的。

廣發證券(18.28,0.28,1.56%)家電行業分析師曾嬋在關于四季度家電行業的策略中提出，四季度和一季度是家電板塊良好的估值切換投資時機，建議重點配置一線家電龍頭。其中，白電龍頭正處于國際化前期階段，未來發展空間大;小家電也面臨消費升級，老品提價疊加新品延展值得期待;黑電面板價格下行，盈利能力有望改善;廚電龍頭有望穿越地產周期，實現持續成長。

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