上周五市場出現較大幅度下跌，漲跌比極為懸殊

上周五市場出現較大幅度下跌，漲跌比極為懸殊，即便是反映大盤藍籌股走勢的上證50指數，雖然上漲了2%以上，但多數樣本股卻是下跌的。這種“少數決定多數”的格局，在本周一出現了戲劇性改變。當天，前期下跌很大的中小創個股反彈明顯，市場風格變成了小盤股領漲、多數股票走高的普漲格局。但到了周二，這種格局又沒能延續，大盤藍籌股在券商股帶動下再度強勢，上證50指數漲幅超過1.5%，前一個交易日上漲了1.4%以上的創業板指數，則回調了0.15%。市場又一次出現個股漲少跌多的局面。行情格局如此反復，令很多投資者感到難以適應，操作意愿大幅回落。

在這種情況下，市場出現了無論大盤藍籌股上漲還是中小市值品種上漲，都存在缺乏后勁的問題。因此，中長線資金只能觀望，而短線資金則快速在各個板塊中流動。這種謀求短差的操作，不但本身風險很大，也加劇了市場節奏的紊亂，使得行情風向多變。

更深入分析，進入10月份以來，低于預期的金融數據，令投資者擔憂實體經濟的運行趨勢，特別是十年期國債利率強勢上漲，在整體提高無風險收益的同時，也要求股市提供更高的風險補償。因此，股市運行環境自然趨于偏緊，投資者對后市的謹慎心理開始占據上風。

盡管在指標股的努力下，周二上證綜指又重返3400點之上，但絕大多數股票下跌，以及大盤藍籌股也出現較大分化，提示出短線市場缺乏可操作性的特征，指數走高并不能掩蓋交易重心下移的現實。

由于量能不濟、熱點風向多變，對大盤而言，現在最需要的是穩定下來，同時在風格上有所協調，而不是急于向上突破。對于普通投資者來說，在一個多方面缺乏確定性的市場，謹慎無疑是最重要的。(桂浩明)