臨近年末排位賽，頂著排名壓力的公募基金將如何應對?

近日，市場表現較為震蕩，不少機構重倉持有的白馬股出現回落探底走勢，市場氛圍相當緊張。臨近年末排位賽，頂著排名壓力的公募基金將如何應對?

多家公募基金向《國際金融報》記者表示，此次下跌只是“短空”，中長期仍看好A股市場。且短期調整或給明年的行情創造空間，反而制造了布局良機。

對于明年的投資機會，基金經理普遍看好大消費、先進制造、銀行等板塊。

下跌是短期調整

11月23日，上證綜指重挫，收報3351.92點，跌2.29%，創年內最大跌幅。

更讓市場情緒跌宕的是，此次下跌的主力軍恰恰是今年以來一路領漲的白馬股軍團，包括貴州茅臺(630.040, -3.69, -0.58%)、中國平安(74.620, 0.30, 0.40%)、格力電器(45.510, 0.50,1.11%)、京東方等機構重倉股。

不過，與恐慌的散戶不同，機構投資者們普遍表現得相當冷靜。

“11月23日的下跌，主要是受到北上資金結構性調倉以及資管新規出臺的影響。不過，這些因素都只是短期利空，長期是有利于市場發展的。”中歐基金成長精選策略組負責人王培表示，“由心理因素主導的投資行為往往在年末達到極致，而白馬股經過此前近乎一整年的積極上漲，的確已經出現了一些不理性的跡象。”

國泰基金相關負責人也表示，消費白馬股的此輪回調是四季度以來漲幅較快、機構持倉較高、交易層面風險不斷凝聚的結果。“一方面，時間臨近年底，機構有兌現收益的需求;另一方面，昨日債市的調整也對市場上投資者的情緒產生了一定影響。”上述負責人表示。

“通過一段時間的調整來平抑泡沫和釋放風險，無論對白馬股還是整體股指而言，都是相對健康和積極的。”王培分析稱，“如果近期股指下跌，也并不是什么壞事。”

“實際上，年末調整不失為布局來年行情的大好機會。”王培進一步表示，“當一些優質標的在年末開始調整時，盈利豐厚的投資者可能首先考慮的是兌現收益，讓當年的勞動成果落袋為安，而忽略了對股票的價值評判。我們認為，即便是一些估值偏貴的公司，目前仍然處于值得關注的范疇內。”

資金回流A股

對于當下的宏觀經濟，鑫元基金研究部總監兼基金經理丁玥的判斷是，“現在經濟正進入‘L的一橫’階段，不好不壞，因此對股市來說，宏觀經濟不是一個核心因素。”

丁玥表示：“我們看好股市的后續機會。現在有觀點認為市場倉位太高了，有風險。但實際上，增量資金正在持續流入，A股已不只是存量博弈市場，而是增量市場。”

丁玥分析，從資金面來看，隨著基礎貨幣上行，后市市場流動性會慢慢改善;由于權益市場的收益率在各大類資產中具有比較優勢，居民資金、保險、社保、銀行委外等資金也會逐步增加股票配置;隨著A股納入MSCI，海外資金對中國的關注度越來越高。

丁玥告訴《國際金融報》記者：“這些都是A股的利好。如果還用存量市場的眼光來看，可能會錯過市場機會。”

農銀匯理基金投資總監付娟也表示，對2018年的A股市場保持相對樂觀。

在付娟看來，2017年賺“業績錢”是王道，進入2018年后，市場會轉為“業績、估值”雙驅動，其中創業板相對主板業績增速或在2018年下半年重新占據優勢。

來年抓準龍頭

“明年的重點會落實到‘補短板’上。”鑫元基金丁玥建議投資者繼續關注供給側改革帶來的相關機會，密切關注相關細分行業龍頭。

丁玥告訴《國際金融報》記者：“去杠桿、去銀行負債以及改善金融行業的資產質量，有利于金融業。而居民的資產負債表得到修復，大眾消費或將復蘇，有利于消費業。此外，固定資產更新，有利于先進制造業。”

看好大消費和先進制造業的還有中歐基金王培。他表示，經濟從重量到重質、生活更加美好的目標，明確對應先進制造和消費升級，相關行業中業績表現突出、估值合理的標的值得投資者關注。

國泰基金也給消費板塊投了一票。“一方面，人均收入提升背景下消費升級持續，高端消費品景氣向好;另一方面，在全面小康的目標下，收入差距有望在土地流轉等利好政策下不斷縮窄，看好大眾消費品復蘇持續。”國泰基金相關負責人表示，消費板塊中長期都具有較多投資機會，市場調整過程有利于擇機布局績優品種。

付娟則表示，最看好中國企業全球競爭優勢和龍頭集中度提升的大方向，投資主線聚焦科技制造，包括通信(5G)、創新藥、新能源、半導體等新興成長板塊。