為順應監管要求，多家網貸平臺于近期做出推進“去剛兌”的選擇

　　監管層對于P2P行業“去剛兌”的思路已經明晰：禁止轄內機構繼續提取、新增風險備付金，對于已經提取的風險備付金，應當逐步消化，壓縮風險備付金規模。這令討論和爭議許久的風險備付金模式終于定調。在此之前，絕大多數P2P平臺都采用了風險備付金這種“半兜底”模式，但由于監管政策將P2P網貸平臺界定為信息中介而非“信用中介”，因風險備付金具有自擔保的嫌疑，且有“保本保息”的潛在含義，該模式飽受爭議。 　　大平臺“帶頭”

為順應監管要求，多家網貸平臺于近期做出推進“去剛兌”的選擇。北京時間12月13日，美股上市公司拍拍貸在發布2017年第三季度未經審計的財務業績報告時稱，拍拍貸將于2018年起取消投資者風險備付金(Investorreservefunds)以應對日益收緊的監管環境。

在此之前，人人貸也在《用戶利益保障機制調整公告》中稱，自2017年11月30日，人人貸平臺的用戶利益保障機制取消，借款人與出借人在基準日及其后通過人人貸平臺的居間撮合服務達成的借貸交易，不再適用用戶利益保障機制。

換言之，從11月30日起投資人在人人貸上的投資一旦逾期，平臺將不再用風險備付金來進行墊付(之前的投資照付)。此外，包括紅嶺創投、PPmoney、玖富等知名平臺在內，目前也均表示將取消風險備付金機制。“雖然此舉引發了投資人的不滿和質疑，但在"去剛兌"的監管風向下，P2P平臺的第一要務就是盡早做出調整，滿足合規要求，畢竟整改的時間緊迫。”深圳一位網貸平臺負責人介紹說。

原因是在最新的監管規定中，風險備付金模式被“叫停”。P2P網貸風險專項整治工作領導小組辦公室不久前下發了《關于做好P2P網絡借貸風險專項整治整改驗收工作的通知》(下稱57號文)，對債權轉讓、風險備付金、資金存管等關鍵性問題作出了進一步解釋說明。其中明確風險備付金這一經營模式與網貸機構的信息中介定位不符，相關規定包括：

禁止網貸機構繼續提取、新增風險備付金，對于已經提取的風險備付金，應當逐步消化，壓縮風險備付金規模。同時嚴格禁止網貸機構以風險備付金進行宣傳。

根據整改安排，各地要在2018年4月底之前完成轄內主要P2P機構的備案登記工作、6月底之前全部完成。對于在規定時間內沒有通過整改驗收、無法備案登記仍實質從事網貸業務的機構，將注銷其電信經營許可、封禁網站。

“在網貸發展之初，不少平臺都設立了風險備付金，也設置了獨立運作機制，與平臺所有資金以及用戶投資資金隔離管理。甚至有些平臺故意用風險備付金給投資者造成平臺兜底的虛假印象。”廣州互聯網金融協會會長方頌指出，網貸平臺就算是上線資金存管，完成備案，也只是合規經營的一種體現，并不代表其就此成為“信用中介”。在方頌看來，取消風險備付金也是向投資者傳遞投資要打破剛兌心態的信號。

此外，在蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言看來，一些大平臺開始自覺取消風險備付金，也是落實資管新規中打破剛性兌付的政策要求。“其實，單從監管文件和精神上看，剛性兌付一直都是涉嫌違規的，比如2016年8月出臺的《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》便明確要求平臺不得直接或變相向出借人提供擔保或者承諾保本保息，只是，很多平臺事實上并未遵照執行罷了。”薛洪言分析稱。

第三方擔保或成趨勢

網貸平臺的風險備付金(又稱風險準備金、質保服務專款、安保金等)，是從借款人借款項目中收取一定比例的金額以及平臺自身的投入構成，在出現債權逾期甚至壞賬時，平臺可以啟動風險備付金對投資人先行墊付。目前，絕大多數P2P平臺都采用了這種“半兜底”模式，但由于監管政策將P2P網貸平臺界定為信息中介而非“信用中介”，因風險備付金具有自擔保的嫌疑，且有“保本保息”的潛在含義，該模式飽受爭議。

事實上，自2016年8月《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》出臺以來，網貸行業取消墊付措施的要求就被提上日程，其中劃定了P2P網絡借貸信息中介機構的性質，要求不得直接或變相向出借人提供擔保或者承諾保本保息。隨后，業內關于風險備付金是否合規的討論不斷出現。而今年上半年，北京、深圳、上海等地在進行當地的互金整改工作時，也都對風險備付金提出了監管要求，有些明確指出要取消風險備付金，有些則指雖可設置，但需更名，且該筆資金應該從平臺盈利中提取，而非從交易額中劃出。但從標準和尺度上看，各地的監管要求并不完全一致，P2P平臺對于合規的把握也存困惑。

可以說，57號文的發布相當于統一了全行業的監管口徑，P2P平臺取消風險備付金是合規化的必要步驟。在整改驗收階段，如果P2P平臺還有風險備付金機制，很有可能會綜合其他因素被列為“整改類”或者“取締類”。在薛洪言看來，57號文明確了對網貸行業的監管態度，確定了整治時間表，消除了整改路線上的模糊地帶，同時將網貸納入銀監的監管體系，可以說，在57號文的要求下，未來網貸機構要么合規備案，要么出局，沒有中間道路可走。

業內預計，短期內會有更多的平臺加入取消風險備付金的行列，而在風險備付金“下線”后，P2P平臺“去剛兌”已成定局。引入第三方擔保或保證保險對出借人進行保障將是未來P2P平臺的轉型方向。