借道港股通配置港股，進而實現全球資產配置，已成為流行趨勢

2017年11月17日，滬港通開通將迎“三周年”。據記者觀察，內地資金配置港股的熱情不斷升溫，自港股通開通以來截至10月31日，南下資金總額已達5519.21億元，為目前QDII基金總規模的6倍。由此可見，借道港股通配置港股，進而實現全球資產配置，已成為流行趨勢。包括工銀瑞信滬港深股票基金在內19只滬港深基金跑贏恒生指數，占比高達34.55%。

港股為何如此受青睞?一方面，從資產配置需求來看，近年來隨著經濟全球化趨勢加強和國內高收益資產的缺乏，大眾日益增長的財富迫切需要進行多元化配置，而以分散風險、增厚收益，而多區域、多幣種、多資產的跨境多元化配置恰好能夠滿足這種需求。《2017年中國私人財富報告》指出，高凈值人士中擁有境外配置的人群占比由2011年的約19%上升至2017年的約56%;另一方面，從香港市場本身來看，同類資產價格更“便宜”。據Wind資訊數據顯示，經過近一年的持續上漲，10月31日恒生指數估值只有12倍，而A股滬深300指數估值為14倍，代表中小盤股的中證500則高達30倍。

據同花順iFinD最新統計，截至10月底，已成立的滬港深基金有82只，其中今年以來成立了27只，另據證監會公布數據，截至10月20日已上報待批的滬港深基金還有80余只，滬港深基金數量呈現加速增長態勢。從業績表現上看，可對比的55只滬港深基金(剔除今年成立的次新基金)中，有19只在前10個月跑贏恒生指數(同期漲幅28.39%)，占比34.55%。

具體來看，東方紅睿華滬港深混合(現任基金經理林鵬)、東方紅滬港深混合(現任基金經理林鵬)、東方紅睿軒滬港深混合(現任基金經理剛登峰)、東方紅睿滿滬港深混合(現任基金經理周云、孫偉)前10個月回報率分別高達58.46%、56.99%、53.39%、47.34%，以絕對優勢領先。林鵬表示，在投資組合的管理中，依然立足于尋找最優秀的公司并且長期與公司共同成長的策略，堅定持有核心品種，并且冷靜應對周期股的波動;剛登峰更是明確表示，會繼續看好港股的龍頭公司的歷史性機會。

工銀瑞信滬港深股票(現任基金經理唐明君、郝康)業績也尤為“靚麗”，同期凈值已上漲29.78%，位列同類前1/5，且跑贏業績比較基準9.69個百分點(綜合銀河證券及Wind資訊數據)。最新公布的三季報顯示，工銀瑞信滬港深股票基金倉位為88.93%，其中港股占基金總資產的比超過88%。而根據同花順iFinD的統計，截至三季度末，滬港深基金持有港股占凈值的比例均值為53.26%，可見，工銀瑞信滬港深股票基金的港股持倉遠超平均水平，為其獲得較高的超額收益奠定了基礎。

靚麗的超額收益離不開強大的主動投資管理能力。據同花順iFinD統計，按滬港深基金持有的港股所屬行業統計，金融業被持有最多，占全部滬港深基金持有的港股市值的32.9%，其次是信息技術和消費者非必需品行業。以工銀瑞信滬港深股票基金為例，其前十大重倉股均為港股，不乏金融業公司，并且該基金的8只重倉股股價均在今年下半年創歷史新高，代表股包括騰訊控股、中國平安、友邦保險等，顯示出基金經理較強的擇股能力，精準把握住了港股的強勢行情。

“隨著技術進步與新型商業模式的出現，新興行業的龍頭企業將會獲得更多的估值溢價。因此，在維持有效分散投資組合的同時，我們適當加大了個股配置的集中度。”工銀瑞信滬港深股票三季報分析稱。值得注意的是，近期，工銀瑞信又推出了工銀滬港深精選混合基金，該基金擬任基金經理郝康正是工銀瑞信滬港深股票的基金經理，同時為工銀瑞信權益總監。(記者 趙學毅)