互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室下發通知

11月21日，互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室下發《關于立即暫停批設網絡小額貸款公司的通知》，要求地方監管部門一律不得新批設網絡(互聯網)小額貸款公司，禁止新增批小額貸款公司跨省(區、市)開展小額貸款業務。

23日上午，央行、銀監會召開網絡小額貸款清理整頓工作會議。時代周報記者獲悉，監管層對現金貸并不會采取“一刀切”的政策，具體的監管措施預計會在近期出臺。“沒有外界傳言的那么激進，很多具體的內容還沒有決定，但共識是要防范現金貸的風險。”華南一家小貸平臺的總經理告訴時代周報記者。

91金融創始人許澤瑋對時代周報記者分析稱，此次網絡小貸牌照剎車主要是與近期火熱的現金貸有關，預期關于現金貸的監管政策會加速出臺。

網貸之家高級研究員張葉霞表示，這與P2P平臺監管思路一致，從文件來看這只是第一步，先停止新增，后整頓存量，預計此后會出臺網絡小貸監管細則，而現金貸也會有相應的整治方案，包括設置準入門檻、業態合規性等。

牌照或有價無市

互聯網小貸在這兩年狂飆突進。2010年3月25日，全國第一家網絡小貸公司浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司在浙江杭州正式成立，到2016年突然開始提速設立。據網貸之家研究中心不完全統計，截至2017年11月22日，全國共批準了213家網絡小貸牌照(含已獲地方金融辦批復未開業的公司)，其中有189家完成工商登記。

“此次暫停網絡小貸批設，可能會使網絡小貸牌照價值水漲船高，但由于目前網絡小貸牌照主要握在各行業較大的企業手中，并且網絡小貸監管趨嚴，可能會造成有價無市。”網貸之家表示。

目前大部分網絡小貸牌照是在上市公司或者行業龍頭企業手中，部分企業手持多張網絡小貸牌照，如瀚華金控持有的網絡小貸牌照最多，有5張;中國平安和京東金融分別持有4張;螞蟻金服和蘇寧分別持有3張。

據了解，地方金融辦一般是按傳統小貸的總框架來約束互聯網小貸，嚴格限制小貸公司的杠桿率，一般情況下不得超過3倍資本金，最高為湖南省的3倍杠桿，最低是上海市的0.5倍杠桿。

在如此低杠桿的情況下，很多互聯網小貸公司通過發行資產證券化產品(ABS)或者金融資產交易所收益權轉讓，突破杠桿率的限制，甚至變成無限杠桿率。這也是很多公司青睞互聯網小貸牌照的重要原因之一。

Wind資訊最新統計顯示，截至目前，今年以來ABS發行規模1.12萬億元，其中小額貸款類發行2381.3億元，占比超兩成，較去年增逾9倍。這部分發行主體有百度小額小貸、平安普惠、中騰信、海爾小貸、小米小貸等。

監管層也注意到了這個現象。早在今年2月，銀監會普惠金融部主任李均峰在中國小額貸款公司協會第一屆會員代表大會第二次會議時就曾表示，要慎重對待跨區域經營的互聯網小貸，防止形成新的監管套利或風險。

“這個消息很突然，影響也很大，背后關注的是現金貸風險。”深圳某互聯網金融平臺高管對時代周報記者說，很多現金貸平臺利用互聯網小貸牌照為其提供資金來源。

該《通知》也明確指出，近年來有些地區陸續批設了網絡小額貸款公司或允許小額貸款公司開展網絡小額貸款業務，部分機構開展的“現金貸”業務存在較大風險隱患。

開鑫金服總經理周治翰告訴時代周報記者，從通知來看，暫停的是網絡小額貸款牌照，但主要目的是防范現金貸存在的風險隱患。最近處于輿論風口的現金貸，因其高額的費率水平、不合法的催收方式、跨區經營和高杠桿放貸導致風險的傳導、擴散和積聚。

“今年以來，監管多次表態，所有金融業務都要納入監管，都要持牌經營，這也是網絡小貸牌照受到追捧的原因。所以，此次監管叫停新增網絡小貸牌照，主要目的是為了規范現金貸的發展，防范金融風險，并非打擊網絡小貸，包括小貸公司。”周治翰說道。

監管措施將出臺

上述監管政策對“現金貸”影響不小。

23日上午，央行、銀監會網絡小額貸款清理整頓工作會議(下稱“清理整頓會議”)召開，17個批準小貸公司開展網貸業務的省市金融辦參會，匯報轄內網絡小貸機構批設情況以及監管安排的其他素材。時代周報記者獲悉，監管層并沒有對現金貸采取“一刀切”，具體的監管措施會在近期出臺。

部分機構已采取行動。11月21日，一家現金貸平臺收到芝麻信用關于終止服務的通知，芝麻信用將于2017年12月22日終止與該公司的合作。11月23日，螞蟻金服回復時代周報記者稱，近日芝麻信用在排查中發現個別商戶存在超過法定保護利率以上的各類費用，不當催收，沒有按照協議履約等問題，所以暫停了合作;后續，如發現類似問題，也會立即停止合作。

受上述監管新政影響，已有兩家A股上市公司急發公告，終止參與設立網貸公司。步森股份22日公告稱，公司擬終止參與設立西安星河網絡小額貸款有限公司，原因是互金整治辦下發的《關于立即暫停批設網絡小額貸款公司的通知》。該公司稱，據上述文件指示，公司管理層充分討論，同時考慮到后續實繳出資可能帶來的資金成本對公司業績的壓力，公司擬終止參與設立網絡小貸公司。

同日，新國都也公告稱，公司決定終止設立全資子公司海南新國都小額貸款有限公司。原因也是互金整治辦下發的一紙急令。該公司同時表示，本次投資設立全資子公司事項未有實質進展。

周治翰告訴時代周報記者，從暫停批設網絡小貸公司來看，防范現金貸存在的風險隱患已箭在弦上。現金貸因其高額的費率水平、不合法的催收方式、跨區經營和高杠桿放貸導致風險的傳導、擴散和積聚。因此，監管對現金貸“亂象”進行整治也是必然。

“監管政策對于現金貸公司來說，影響也是顯而易見的，已經在美上市的相關公司股價已經連續大跌，部分公司股價離最高點已經腰斬了，不排除一些還在排隊或者準備赴美上市的公司會推遲或者暫緩上市。”周治翰說。受此政策影響，趣店、宜人貸、融360等在美國上市的中國P2P公司，股價大幅收跌。

網貸之家研究院院長于百程表示，按照監管方近期的要求，現金貸業務將實行牌照化管理，目前看相關牌照包括銀行、消費金融公司、網絡小貸以及備案后的P2P業務主體，“互金整治辦要求各地立即停發網絡小貸牌照，無疑是收緊現金貸政策的第一步”。

“這種嚴厲的監管態度很可能會傳遞到整個互聯網金融行業，包括此前監管層也透露金融強監管的信號。所以說，停止小貸牌照批設很可能只是互金監管趨嚴的一個前奏。互聯網金融行業紅利期已經結束，后期監管套利機會會越來越少。”91金融創始人許澤瑋分析道。