A股市場在三季度重拾升勢，三大股指均實現上揚

A股市場在三季度重拾升勢，三大股指均實現上揚，市場信心明顯提升。近期，上海證券報對接近300名券商投資顧問及其服務的高凈值客戶開展了2017年第四季度調查(調查報告全文見8版)，結果顯示，八成受訪投顧看好A股四季度表現，這一占比在多個季度調查中創出新高。同時，六成以上受訪投顧認為，A股市場已經進入牛市或“慢牛”行情。

三季度股指全線上揚，也帶來了明顯的賺錢效應。本次調查結果顯示，超過四分之三的受訪高凈值客戶在三季度實現盈利，同時，整體倉位也較二季度出現明顯提升，顯示出其對后市更為積極的態度。

根據本次調查數據，80%的受訪投顧看漲A股四季度行情，這一占比較上一季度小幅提升2個百分點，并創下自去年初以來多個季度調查結果的新高，顯示市場信心進一步增強。

在對股指具體漲幅的判斷上，有62%的投顧認為，四季度上證指數累計漲幅應在5%以內，這一看法也符合今年股指波動率較低的特征。同時，有18%的投顧看法更加樂觀，認為四季度滬指可能出現5%以上的漲幅。3%的投顧認為滬指將在今年最后3個月內基本持平，只有18%的投顧認為四季度市場會出現回落。

此外，共有76%的高凈值客戶在三季度實現盈利，這一占比較二季度的49%大幅提升了27個百分點，并創下自去年四季度以來的新高。盈利幅度方面，超過七成的客戶盈利30%以內，有兩成的客戶在三季度實現盈利幅度達到或超過50%。

仔細分析上述盈利客戶的操作路徑不難發現，緊跟趨勢，同時踏準市場節奏，成為他們獲利的“法寶”。調查顯示，三季度32%高凈值客戶堅定加倉、持有周期類品種，較上次調查中14%的比例大增近20個百分點。這也意味著，近三分之一的客戶在三季度成功把握了由產品漲價、業績復蘇等帶動的周期股行情。

與此同時，在各類大類資產中，A股對高凈值客戶的吸引力，較此前兩個季度的連續回落出現了逆轉。調查顯示，有80%的高凈值客戶將股票作為四季度大類資產配置的主要方向之一，較上一季度大幅增加18個百分點，而房地產、債券等投資品種的吸引力均出現下降。

更為重要的是，隨著市場信心不斷加強，價值投資理念正被更多市場參與者所接受。調查數據顯示，投資者對宏觀經濟基本面、金融監管等擔憂程度顯著下降。同時，越來越多的高凈值客戶也開始注重從基本面選擇真正的成長股。在A股市場整體趨向國際化的過程中，從基本面入手尋找投資機會的價值投資思路，正在得到廣泛應用。