融資是資本市場的主要功能之一，但什么樣的企業符合要求

證券日報

今年以來，IPO申請終止審查的企業數量大幅增加。來自上交所的最新統計數據顯示，截止到12月1日，中國證監會按周公布首發申報企業中，2017年終止審查企業共102家，其中上交所32家，深交所70家(中小板17家，創業板53家)。

融資是資本市場的主要功能之一，但什么樣的企業符合要求，可以通過資本市場進行融資，這就需要有一個選擇的過程。通過審核，篩選出符合條件、真正需要資金支持的企業，讓他們通過資本市場做大做強;將不符合條件的企業，拒絕在資本市場的大門之外。

當然，并不是說所有IPO申請終止審查的企業都是“壞企業”。因此，我們就需要對這些企業終止審查的原因進行分析。

根據證監會此前通報，首發企業終止審查的主要原因包括報告期業績大幅下滑甚至虧損;報表項目異常變動，不能合理說明原因;未能回復審核中提出的問題;未及時更新申報材料，導致財務資料過期3個月自動終止;經營戰略及上市計劃調整;合規性問題未解決，影響發行條件。

IPO申請企業終止審查的數量大幅增加，筆者認為另一個重要原因，是發審委對新股的審核越來越嚴格、問詢的問題越來越細化，讓一些心存僥幸的企業知難而退。

統計數據顯示，截止到11月30日，今年以來，已經有69家企業的IPO申請被否。特別是自10月17日新一屆發審委開工以來，否決的IPO申請企業更是大幅增加，達到了22家，同時，還有5家企業的審核結果為“暫緩表決”。

這是嚴把上市公司準入關的最好詮釋，是好事。因為通過終止和否決一批不符合發行條件的企業，是防止“病從口入”的重要舉措，這一方面有助于凈化市場環境，為符合發行條件、符合國家發展戰略的優秀企業上市融資提供更多的市場配置的空間，有助于提高上市公司質量;另一方面也有助于資本市場有效發揮功能、服務實體經濟和供給側結構性改革，不斷提升資本市場服務功能。

當然，對于擬IPO企業而言，因主動撤回申請而終止審查并不意味著法律責任的豁免。如果企業在申報時，通過粉飾財務報表、隱瞞或與債務、掩蓋真實情況等方式，意圖包裝上市，導致信息披露不真實、不準確、有遺漏乃至欺詐發行，明顯違反法律規定的信息披露真實性義務，發行人和負有責任的中介機構應當承擔相應的法律責任。

上市公司是資本市場的基石，是資本市場投資價值的源泉。終止審查和被否企業的數量大幅增加，是嚴把準入關的最好詮釋，這將從源頭上為資本市場穩定健康發展創造條件，對提高股市投資吸引力起到積極作用。而這正是市場參與各方的共同目標。(擇 遠)