日成交金額在1000萬元以下的個股家數急劇增多

今年的A股市場雖然指數有一定幅度的上漲，但個股層面依然延續熊市格局，90%的個股依然處于熊市調整中。從2015年5178點大盤熊市以來，個股慢熊陰跌的熊市格局已經延續兩年之久。我曾在兩年前提出，A股將在形式上重演2003年到2005年的一幕，現在正在一步步應驗。在長達兩年的個股陰跌熊市后，A股市場2018年能否迎來類似2005年之后的大牛市呢?

仙股現象呈現

今年12月以來，日成交金額在1000萬元以下的個股家數急劇增多，這個現象一方面說明個股依然處于總體熊市格局中，另一方面也說明這些個股的熊市狀態已經到了最后階段。

根據全球股市的一般規律，熊市的最后階段一定是仙股盛行，而仙股盛行的一大標志就是大量成交稀少的個股出現，這個現象在今年12月份加速上演。我大致的判斷是，2018年的股市有望上演2005年見大底的一幕，但具體如何形成底部，以及上半年見底還是下半年見底等問題，仍有待觀察。

這兩年，價值投資的觀念逐步深入人心，以“陸股通”為代表的北上資金，對機構資金的交易行為產生了很強的指引，造成今年“大而美”的市場現象。目前市場中越來越多的人堅定地認為未來“一九行情”將永遠呈現，A股也會像港股一樣，大量的仙股、垃圾股長期沒有翻身之日，但我個人對此持有一定的保留態度。

我認為如今的“一九行情”只是股市熊牛過渡周期的特定階段，只是對過去多年糾偏的產物，并不代表未來。當中小盤個股的估值跌出價值后，A股市場未來將不會再以盤子大小來炒股，最終看的還是業績和成長。當然，階段性的投機熱潮還會呈現，股市的投資結構和投資行為是長期演變的過程，不會一蹴而就。

看好三大領域

以價值投資理念依然會主導未來市場的交易行為作為前提，展望2018年，個人認為上市公司的上漲動力是持續的業績驅動，而不是概念。同板塊的不同公司會繼續因業績而分化。在行業方向上，大消費、醫藥板塊和新能源汽車是我在2018年比較關注的側重點。

消費領域中，我更傾向于大眾消費品。大眾消費品是政策扶持的重點，也是未來中國經濟轉型的方向，是代表人民生活水平向品質化發展的重中之重，啤酒、調味品、植物蛋白飲料、休閑食品等領域的消費升級，將會帶來下一個伊利和海天的機會。

醫藥領域中，在醫藥股的大邏輯下，市場最常說的是老齡化。以美國為例，人口老齡化的必然結果是花錢的人越來越多，交錢的人越來越少，從而加大醫?；鸬氖罩Ш猓贯t?？刭M被動強化。但換個角度看，那些醫保基金不支付，或者支付比例很低的子行業，它們受到的影響會小很多。如消費升級屬性的名貴中藥、一定程度上可自行提價的眼科手術和生長激素類產品等。此外，在我國目前4000多家醫藥企業中，大部分都是普藥生產公司，存在的過剩問題導致同一藥品品種甚至會出現近百家生產商，而鑒于一致性評價動輒需要上百萬的費用，大量中小公司將會退出部分品種，這給留下的龍頭公司預留了更大的市場空間。

新能源汽車即將進入年銷百萬輛時代，業績和估值有望雙提升。新能源汽車作為國家發展戰略，一直保持較高增長。繼2016年、2017年的銷量分別突破50萬輛、70萬輛之后，2018年將突破100萬輛，進入新的臺階。新能源汽車的相關企業顯著受益于行業發展，業績和市值會大幅提升。

隨著政策推動結合產業進步，新能源汽車的景氣度將繼續維持在高位。中國新能源汽車的發展從巨額補貼起步，隨著產業的快速發展，補貼適當退坡。《企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理暫行辦法》要求2019年、2020年的新能源積分比例分別為10%、12%。長期而言，相關部門或將研究制定禁售傳統燃油車的相關政策。

新能源汽車在政策保駕護航，以及產業自身進步的背景下，2018~2020年維持快速增長的確定性高。長期而言，隨著更多優質產品入市，以及性價比的提升和基礎設施的完善，新能源汽車行業將會迎來更大的發展機遇。