綜合
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近期市場風險釋放過程中，以消費白馬、優質成長為代表的績優股逆勢走強，更成為昨日引領盤面向上的“急先鋒”。從本輪市場走強動力、歷史走勢對比綜合分析，后續其依然有望成為市場關注的焦點。
本輪市場上漲的主要動力來自上市公司盈利能力、效率的提升，從上市公司三季報情況看，此種進程仍在繼續。當前A股上市公司盈利增速維持在20%，支持市場上漲的動力依然穩健。因此，本輪調整應是攀升途中的正常波動，市場走勢由盈利推動、風格因盈利分化的局面仍未改變。此外，由于本次市場調整的促發因素、市場環境與今年二季度較為相似，可與彼時市場走勢作為參考，輔助判斷本輪調整的特征。而在今年4月-5月市場調整過程中，申萬28個一級行業全部下跌，但業績、估值表現占優的家用電器、非銀金融、銀行、食品飲料的整體跌幅卻在5%以內，反觀基本面表現一般的國防軍工、農林牧漁等板塊的跌幅則均超過了13%，從這一角度來看，價值股的抗跌、抵御風險的能力明顯更佳。
而上周市場走弱主要源自以下三個方面的因素。首先，此前市場中金融、消費、周期板塊輪動走強的節奏被打亂后，尤其是由于周期股自9月下旬以來表現疲弱，市場資金加速向消費板塊積聚，市場整體“賺錢效應”出現回落。其次，指數連續上漲后技術面也確實存在一定的回調壓力需要釋放。本輪反彈自5月開始，到10月27日，中小板、滬深300等指數的漲幅均超過了20%，積累了較大的調整壓力。最后，由于近期市場波動劇烈，無風險利率水平上升，資金面更為明顯的債市率先走弱，并將壓力傳遞給了A股市場，成為市場調整的直接促發因素。
綜上所述，在市場上漲動力未變、風格有望延續的情況下，消費白馬、優質成長、大金融等在業績、估值方面占據優勢的板塊，有望繼續得到資金的青睞，即使出現波動，其防御性也有優勢。
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